VN-Index điều chỉnh khiến quỹ cổ phiếu mất toàn bộ thành quả quý I

Thị trường quỹ cổ phiếu Việt Nam trong tháng 3 và quý I/2025 ghi nhận sự phân hóa mạnh mẽ giữa các nhóm tài sản. Dữ liệu từ FiinTrade cho thấy, trong khi nhóm quỹ trái phiếu tiếp tục duy trì hiệu suất tích cực và ổn định, thì các quỹ cổ phiếu lại chịu áp lực giảm do biến động bất ngờ từ thị trường chứng khoán và yếu tố địa chính trị.

Quỹ trái phiếu giữ vững phong độ

Trong tháng 3/2025, nhóm quỹ trái phiếu ghi nhận hiệu suất tăng trưởng trung bình 0,5%, gần như không thay đổi so với mức 0,45% của tháng trước. Tính lũy kế trong quý I, hiệu suất toàn nhóm đạt mức 1,4%, cao hơn so với lãi suất tiết kiệm bình quân kỳ hạn 3 tháng (1,1%), thể hiện vai trò trú ẩn an toàn trong bối cảnh thị trường cổ phiếu đầy biến động.

Dẫn đầu nhóm là Quỹ Trái phiếu Linh hoạt Mirae Asset Việt Nam (MAFF), với hiệu suất tháng 3 đạt 0,8% và lũy kế quý I tăng 1,6%. MAFF đã có sự điều chỉnh chiến lược phân bổ tài sản, giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu từ 78,3% xuống còn 71,9% trong tháng 3, đồng thời tăng lượng tiền mặt để linh hoạt xử lý thị trường. Danh mục trái phiếu chính của quỹ bao gồm các mã của Vinhomes (VHM), Masan (MSN) và Vingroup (VIC).

Một số quỹ khác cũng có hiệu suất tích cực trong quý như Quỹ Trái phiếu Techcombank (TCBF) với mức tăng 1,7%, dù hiệu suất riêng tháng 3 chỉ đạt 0,4%. TCBF hiện là quỹ trái phiếu có quy mô lớn nhất thị trường với tài sản ròng hơn 14.400 tỷ đồng, tập trung đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp của VIC, VHM và Masan MEATLife (MML).

Tuy nhiên, không phải quỹ nào trong nhóm cũng giữ được đà tăng. Hai quỹ gồm HDBOND và Lighthouse (LHBF) ghi nhận hiệu suất âm trong tháng 3 do biến động giảm giá của một số trái phiếu doanh nghiệp trong danh mục. Dù vậy, LHBF vẫn dẫn đầu hiệu suất toàn nhóm trong quý với mức tăng 2,3%, nhờ kết quả tích cực trong hai tháng đầu năm.

Qũy cổ phiếu gặp khó trong áp lực điều chỉnh

Trái ngược với nhóm trái phiếu, nhóm quỹ cổ phiếu và cân bằng chịu áp lực rõ rệt trong tháng 3/2025. Theo thống kê, hiệu suất trung bình của nhóm quỹ cổ phiếu giảm -2,7%, còn nhóm cân bằng giảm -1,5%. Thị trường diễn biến tiêu cực khiến hiệu suất bình quân của 69 quỹ cổ phiếu chỉ đạt -2,3% trong tháng 3, giảm mạnh so với mức tăng 1,3% trong tháng trước.

Chỉ có 17/69 quỹ cổ phiếu ghi nhận tăng trưởng dương. Trong đó, nổi bật là các quỹ ETF nước ngoài như Fubon FTSE Vietnam, VanEck Vietnam ETF và Xtrackers FTSE Vietnam – những quỹ có quy mô tài sản lớn trên 6.000 tỷ đồng. Các quỹ này được hưởng lợi nhờ tỷ trọng lớn ở hai cổ phiếu trụ VIC và VHM – các mã dẫn dắt thị trường trong tháng.

Ngược lại, nhóm quỹ mở lại ghi nhận kết quả đáng thất vọng khi hiệu suất bình quân ở mức -2,7%. Phần lớn các quỹ trong nhóm này đều ghi nhận hiệu suất âm, phản ánh sự khó khăn trong quản lý danh mục trước diễn biến thị trường bất ổn.

Tổng kết quý I/2025, hiệu suất nhóm quỹ cổ phiếu giảm -1,8%, trong khi nhóm cân bằng giảm -0,3%. Chỉ 12 quỹ cổ phiếu có hiệu suất vượt VN-Index – vốn tăng 3,2% trong quý I – chủ yếu rơi vào nhóm quỹ ETF nước ngoài và các quỹ mở nhỏ có tài sản ròng dưới 400 tỷ đồng.

Diễn biến bất ngờ từ thị trường quốc tế đầu tháng 4 đã làm “bay màu” phần lớn thành quả tích lũy của nhóm quỹ cổ phiếu trong quý I. Cụ thể, từ ngày 3 đến 9/4, VN-Index giảm mạnh 16,9% sau khi Mỹ công bố kế hoạch áp thuế quan đối ứng lên tới 46% đối với hàng hóa Việt Nam. Đợt điều chỉnh sâu khiến hiệu suất tính từ đầu năm đến nay của phần lớn các quỹ cổ phiếu rơi vào vùng âm.

Dù vậy, các chuyên gia đánh giá đây chỉ là cú điều chỉnh mang tính thời điểm. VN-Index đã nhanh chóng hồi phục 12,2% trong 4 phiên gần nhất (từ 10–15/4), nhờ tâm lý nhà đầu tư ổn định trở lại và kỳ vọng chính sách đối ngoại sẽ được xử lý linh hoạt.

Sau giai đoạn đầy biến động trong quý I, đặc biệt là cú sốc thuế quan đầu tháng 4, các chuyên gia kỳ vọng thị trường sẽ dần ổn định hơn trong quý II khi tâm lý nhà đầu tư được cải thiện và các chỉ số kỹ thuật hồi phục trở lại.

Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn cần theo dõi sát diễn biến chính sách từ Mỹ và các đối tác thương mại lớn, cùng với xu hướng dòng tiền nội địa và hoạt động giải ngân của các quỹ ETF. Trong bối cảnh đó, các quỹ trái phiếu được cho là sẽ tiếp tục duy trì vai trò là “bến đỗ an toàn”, trong khi nhóm quỹ cổ phiếu cần thêm thời gian để xác lập xu hướng rõ ràng.