FRT hướng tới kỉ lục lợi nhuận 2025 nhờ Long Châu bùng nổ

FRT bứt phá mạnh giữa dòng tiền săn lùng cổ phiếu bán lẻ

Thị trường chứng khoán chứng kiến sự trở lại ấn tượng của nhóm cổ phiếu bán lẻ, trong đó FRT (CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT) nổi lên như điểm sáng đáng chú ý. Sau giai đoạn điều chỉnh sâu đầu năm do áp lực thoái vốn từ nhà đầu tư nước ngoài và lo ngại về chính sách thuế, FRT đã ghi nhận mức tăng 38% so với vùng đáy hồi đầu tháng 4.

Con số tăng trưởng này đặc biệt ấn tượng khi so với mức tăng chỉ 19% của VN-Index cùng thời kỳ, cho thấy sức hút mạnh mẽ của FRT đối với dòng tiền đầu tư. Điều đáng chú ý là đà tăng này diễn ra song song với việc Dragon Capital thực hiện bán ròng gần 8 triệu đơn vị cổ phiếu, phản ánh niềm tin mạnh mẽ từ nhóm nhà đầu tư khác.

Sự phục hồi của FRT không chỉ đơn thuần là kết quả của tâm lý thị trường mà còn được hỗ trợ bởi những thay đổi cơ bản trong cấu trúc kinh doanh. Tập đoàn đã chuyển hướng chiến lược từ việc tập trung chủ yếu vào mảng điện thoại sang đa dạng hóa với trọng tâm là ngành chăm sóc sức khỏe thông qua chuỗi nhà thuốc Long Châu.

Long Châu dẫn dắt tăng trưởng với biên lợi nhuận cải thiện vượt trội

Chuỗi nhà thuốc Long Châu đang trong giai đoạn mở rộng mạnh mẽ với quy mô hiện tại vượt mốc 2.100 cửa hàng. Chỉ trong bốn quý gần nhất, Long Châu đã bổ sung 435 điểm bán mới cùng với 103 trung tâm tiêm chủng, thể hiện tốc độ mở rộng ấn tượng trong bối cảnh thị trường dược phẩm tăng trưởng mạnh.

Chiến lược tối ưu hóa của Long Châu tập trung vào hai yếu tố chính: cải thiện hiệu quả sử dụng diện tích và tăng tỉ trọng sản phẩm OTC (thuốc không kê đơn) có biên lợi nhuận cao. Kết quả là doanh thu quý I/2025 của chuỗi này tăng 46% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời biên EBIT (lợi nhuận trước lãi vay và thuế) cải thiện thêm 1 điểm phần trăm.

Bên cạnh Long Châu, mảng FPT Shop cũng cho thấy dấu hiệu phục hồi tích cực sau giai đoạn tái cấu trúc. Thay vì mở rộng số lượng, FPT Shop tập trung vào chất lượng bằng cách đóng cửa các điểm bán kém hiệu quả và mở rộng sang phân khúc điện máy, phụ kiện. Chiến lược này giúp doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tăng 22% mặc dù tổng số điểm bán giảm. Quan trọng hơn, biên lợi nhuận hoạt động đã chuyển từ âm 0,2% lên dương 0,3%, khẳng định hiệu quả của quá trình tái cấu trúc.

BSC nâng dự báo lợi nhuận FRT lên mức kỉ lục 932 tỉ đồng

Kết quả kinh doanh quý I/2025 của FRT đã vượt xa kỳ vọng với doanh thu đạt 11.670 tỉ đồng (tăng 29% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế 273 tỉ đồng (tăng 207% so với cùng kỳ). Những con số này tương ứng với việc hoàn thành 24% kế hoạch doanh thu và 30% mục tiêu lợi nhuận cả năm, cho thấy tốc độ thực hiện vượt trội so với kế hoạch đề ra.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên cuối tháng 4, FRT đã đặt mục tiêu doanh thu 48.000 tỉ đồng (tăng 20% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế 900 tỉ đồng (tăng 71% so với năm trước). Tuy nhiên, dựa trên kết quả kinh doanh quý I và triển vọng tích cực của cả hai mảng kinh doanh chính, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) đã nâng dự báo lợi nhuận trước thuế 2025 lên 932 tỉ đồng, cao hơn 32 tỉ đồng so với kế hoạch ban đầu.

Con số 932 tỉ đồng này sẽ là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử FRT, vượt xa kỉ lục trước đó là 526 tỉ đồng đạt được năm 2023. BSC cũng dự báo EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) forward sẽ đạt 4.481 đồng, với tốc độ tăng trưởng kép lợi nhuận giai đoạn 2024-2028 dự kiến trên 40% mỗi năm.

Sự lạc quan này được củng cố thêm bởi thương vụ đầu tư chiến lược từ quỹ đầu tư Creador SDN Bhd, dự kiến nắm giữ 13% cổ phần Long Châu thông qua việc phát hành và mua lại cổ phần. Thương vụ này không chỉ mang về nguồn vốn tươi để mở rộng chuỗi nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng mà còn được xem là chất xúc tác quan trọng cho giá cổ phiếu trong thời gian tới.

Triển vọng dài hạn tích cực nhờ xu hướng già hóa dân số

Theo các chuyên gia phân tích, ngành dược phẩm Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng nhờ hai yếu tố cơ bản: thu nhập bình quân đầu người cải thiện và xu hướng già hóa dân số. Ông Trần Quang Thắng, chuyên gia phân tích chứng khoán, nhận định Long Châu đang ở giai đoạn “gặt hái” khi độ phủ thị trường đạt khối lượng đủ lớn để đàm phán được chiết khấu tốt với các nhà cung cấp.

Bà Nguyễn Hương Giang, chuyên gia phân tích bán lẻ, dự báo nếu Long Châu duy trì tốc độ mở mới 300-350 cửa hàng mỗi năm, biên lợi nhuận gộp của toàn tập đoàn có thể mở rộng thêm 0,5-0,7 điểm phần trăm hằng năm. Mức tăng này đủ sức bù đắp cho giai đoạn bão hòa của mảng điện thoại, giúp FRT duy trì đà tăng trưởng ổn định trong dài hạn.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, FRT đang tiến sát vùng kháng cự 180.000 đồng – mức đỉnh từng đạt được hồi tháng 1. Khối lượng giao dịch bình quân 10 phiên tăng 20% cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn duy trì sức nóng. Nếu vượt qua ngưỡng 180.000 đồng với thanh khoản cải thiện, mục tiêu ngắn hạn tiếp theo có thể đặt tại vùng 195.000-200.000 đồng, trùng khớp với mức định giá của BSC.

Theo nhận định của Tài Chính 247, FRT đang sở hữu những yếu tố thuận lợi để trở thành cổ phiếu dẫn dắt trong nhóm bán lẻ. Tốc độ mở rộng ấn tượng của chuỗi Long Châu, sự đảo chiều của biên lợi nhuận FPT Shop, nguồn vốn ngoại bổ sung từ Creador và mức định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng đều là những điểm sáng đáng chú ý.

Tuy nhiên, FRT vẫn đối mặt với một số rủi ro cần lưu ý. Nhu cầu tiêu dùng có thể suy yếu nếu kinh tế vĩ mô biến động bất lợi. Việc định giá Long Châu trong thương vụ với Creador cũng có thể thấp hơn kỳ vọng. Bên cạnh đó, biến động giá cổ phiếu do các giao dịch sở hữu lớn như trường hợp Dragon Capital bán ròng gần đây cũng là yếu tố cần theo dõi.

Khuyến nghị đầu tư phù hợp với từng nhóm nhà đầu tư

Dựa trên phương pháp SOTP (Sum of the Parts – tổng giá trị các bộ phận), BSC đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 203.900 đồng mỗi cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng 19% so với giá đóng cửa 171.100 đồng ngày 13/6. Mức định giá này đã được điều chỉnh giảm 1,1% so với báo cáo tháng 12/2024 nhưng vẫn phản ánh tiềm năng tăng trưởng tích cực.

Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, FRT là lựa chọn phù hợp để gia tăng tỉ trọng khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng hỗ trợ 165.000-168.000 đồng. Những nhà đầu tư này có thể tận dụng xu hướng tăng trưởng bền vững của ngành dược phẩm và quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh thành công của FRT.

Với nhà đầu tư ngắn hạn, việc tuân thủ kỷ luật cắt lỗ dưới mức 165.000 đồng là cần thiết do rủi ro biến động cao vẫn hiện hữu. Kế hoạch phát hành hơn 34 triệu cổ phiếu trả cổ tức với tỉ lệ 4:1 trước quý III có thể gây pha loãng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong ngắn hạn, mặc dù lợi ích từ việc mở rộng vốn điều lệ lên hơn 1.700 tỉ đồng sẽ có tác động tích cực trong dài hạn.

Nếu kịch bản cơ sở của BSC trở thành hiện thực với lợi nhuận năm 2025 vượt kỉ lục 2023 gần 80%, FRT có nhiều khả năng sẽ chinh phục thành công đỉnh lịch sử và thiết lập mặt bằng giá mới cho chu kỳ tăng trưởng 2024-2028. Đây sẽ là cơ hội đầu tư hấp dẫn cho những ai tin tưởng vào tiềm năng của ngành bán lẻ chăm sóc sức khỏe tại Việt Nam.