Trung Đông leo thang gây áp lực lạm phát và lãi suất lên Fed

Xung đột Trung Đông làm nóng thị trường dầu

Cuối tuần qua, cuộc tấn công của Israel vào các cơ sở quân sự và hạt nhân Iran đã khiến giá dầu toàn cầu tăng vọt, chạm mức cao nhất từ trước đến nay. Căng thẳng leo thang ở Trung Đông làm dấy lên nỗi lo về một cuộc xung đột lan rộng, đẩy giá năng lượng tăng và đe dọa lạm phát toàn cầu.

Robert Sockin, chuyên gia kinh tế tại Citigroup, cảnh báo: “Giá dầu neo cao kéo dài sẽ khiến lạm phát trầm trọng, đặc biệt khi các chính sách thuế quan mới của Mỹ đang gây áp lực lên giá cả.” Điều này đặt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thế khó, khi kế hoạch cắt giảm lãi suất của Tổng thống Donald Trump liên tục bị thử thách.

Giới đầu tư lo ngại, nếu xung đột không hạ nhiệt, Fed sẽ phải duy trì chính sách tiền tệ thận trọng, trì hoãn nới lỏng lãi suất để kiềm chế lạm phát. John Velis từ BNY Mellon nhận định: “Chính sách tiền tệ không giải quyết được cú sốc địa chính trị, nhưng Fed buộc phải cân nhắc kỹ hơn trước tình hình hiện tại.”

Fed giữ bình tĩnh nhờ thị trường lao động

Sức mạnh của thị trường lao động Mỹ là yếu tố giúp Fed tạm thời “thở phào” giữa cơn bão lạm phát. Tháng 5/2025, nền kinh tế Mỹ tạo thêm 139.000 việc làm, vượt dự báo, với tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở 4,2%, theo Bộ Lao động. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp và vị trí tuyển dụng tăng trở lại, cho thấy người Mỹ vẫn có việc làm ổn định.

“Thị trường lao động khỏe mạnh cho Fed không gian để quan sát thêm,” Jay Bryson, kinh tế trưởng tại Wells Fargo, chia sẻ. Tuy nhiên, ông cảnh báo, nếu xung đột Trung Đông kéo dài, giá dầu cao có thể làm tăng lạm phát tổng thể, đồng thời tăng trưởng việc làm có dấu hiệu chững lại vào cuối mùa hè.

Chính sách thương mại và nhập cư của chính quyền Trump, đặc biệt là thuế quan, cũng làm gia tăng chi phí sinh hoạt và bất ổn kinh tế. Điều này khiến các dự báo về lạm phát và tăng trưởng trở nên khó khăn, buộc Fed phải duy trì lập trường thận trọng.

Lãi suất cân não giữa lạm phát và suy thoái

Giới đầu tư đang đặt cược Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 10/2025, theo công cụ FedWatch của CME. Tuy nhiên, nếu kinh tế suy yếu do giá dầu cao hoặc số liệu việc làm giảm, Fed có thể buộc phải hạ lãi suất sớm hơn, dù trong bối cảnh lạm phát – một kịch bản được gọi là “cắt giảm vì tin xấu.”

Các dự báo kinh tế mới từ Fed, dự kiến công bố tuần tới, sẽ làm sáng tỏ quan điểm của cơ quan này. “Nếu xung đột lan rộng, Fed sẽ đối mặt với bài toán kép: kiềm chế lạm phát mà không làm tổn thương tăng trưởng,” Sockin nhấn mạnh. Quyết định của Fed không chỉ ảnh hưởng đến Mỹ mà còn tác động mạnh đến kinh tế toàn cầu.

Xung đột Trung Đông, kết hợp với bất ổn từ chính sách Trump, đang đẩy Fed vào lằn ranh mong manh. Lựa chọn giữ lãi suất cao để chống lạm phát hay cắt giảm để cứu tăng trưởng sẽ định hình tương lai kinh tế Mỹ trong những tháng tới.

Fed dưới áp lực đa chiều

Trung Đông bùng nổ không chỉ là vấn đề địa chính trị mà còn là phép thử lớn cho Fed. Giá dầu tăng, thuế quan mới và thị trường lao động tiềm ẩn rủi ro đặt các nhà hoạch định chính sách vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Trong khi Trump thúc giục hạ lãi suất, Fed vẫn ưu tiên ổn định lạm phát.

Nhà đầu tư và doanh nghiệp cần chuẩn bị cho kịch bản lãi suất cao kéo dài, với rủi ro lạm phát gia tăng. Quyết định sắp tới của Fed sẽ là tâm điểm chú ý, khi không chỉ định hình kinh tế Mỹ mà còn ảnh hưởng sâu sắc đến các thị trường toàn cầu, từ chứng khoán đến hàng hóa.