VN-Index hướng tới mốc 1.520 điểm, cơ hội cho bất động sản, bán lẻ và vận tải

VN-Index tăng 6% trong tháng 5, mở đường chinh phục mốc 1.520 điểm

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận tín hiệu tích cực khi VN-Index lấy lại mốc 1.300 điểm trong tháng 5/2025, tăng 6% so với tháng trước. Động lực chính đến từ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu họ Vin, tuy nhiên đà tăng của VN-Index chưa lan tỏa rộng rãi trên toàn thị trường.

Theo báo cáo triển vọng thị trường tháng 6/2025 của Công ty Chứng khoán VNDirect, định giá VN-Index hiện tại đang ở mức hấp dẫn với chỉ số P/E trailing (tỉ lệ giá trên thu nhập trong 12 tháng qua) đạt 12,9 lần, chiết khấu 16% so với mức trung bình 10 năm. Chỉ số P/E forward (tỉ lệ giá trên thu nhập dự báo) của VN-Index năm 2025 được dự báo dao động từ 11 đến 11,5 lần, cho thấy thị trường đang ở vị thế thuận lợi để bứt phá.

Trong kịch bản tích cực, VNDirect dự báo VN-Index có thể đóng cửa ở mức 1.520 điểm vào cuối năm 2025, tương đương mức tăng 20% so với hiện tại. Kịch bản trung tính dự báo chỉ số đạt 1.400 điểm (tăng 10%), trong khi kịch bản tiêu cực dự đoán VN-Index giảm 3% xuống 1.230 điểm.

Các yếu tố hỗ trợ kịch bản tích cực cho VN-Index bao gồm mức thuế đối ứng dưới 20% trong đàm phán thương mại Việt Nam – Hoa Kỳ, bốn đến năm lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), và Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Đặc biệt, khả năng FTSE công bố nâng hạng thị trường Việt Nam lên thị trường mới nổi trong kỳ họp tháng 9/2025 sẽ là động lực lớn thúc đẩy VN-Index và dòng vốn ngoại.

Phân tích định giá và dòng tiền: Cơ hội đầu tư hấp dẫn tại ba ngành trọng điểm

VNDirect nhận định dòng tiền thông minh có thể dịch chuyển sang các ngành đang giao dịch ở mức định giá thấp so với trung bình lịch sử 5 năm. Sự phục hồi mạnh mẽ của ba nhóm cổ phiếu bất động sản, bán lẻ và vận tải đã tạo nên làn sóng tích cực trong tháng qua.

Ngành bất động sản đã cho thấy sự phục hồi ấn tượng với giá cổ phiếu ngày 23/5 đạt 128,8% so với mức ngày 2/4. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ nới lỏng và nhu cầu nhà ở tăng trở lại. VNDirect kỳ vọng các doanh nghiệp bất động sản lớn, đặc biệt là những công ty có quỹ đất chất lượng và khả năng triển khai dự án tốt, sẽ tiếp tục thu hút nhà đầu tư.

Ngành bán lẻ ghi nhận tổng mức bán lẻ tăng mạnh 11,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2025, nhờ sự khởi sắc của hoạt động du lịch. Với định giá P/E và P/B (tỉ lệ giá trên giá trị sổ sách) thấp hơn mức trung bình 5 năm, cổ phiếu bán lẻ được xem là điểm sáng trong bối cảnh niềm tin tiêu dùng dần phục hồi.

Ngành vận tải được hưởng lợi từ kim ngạch xuất khẩu tăng 20% so với cùng kỳ, đạt 37,5 tỉ USD trong tháng 4/2025, nhờ nhu cầu tích trữ hàng tồn kho. Các doanh nghiệp vận tải hàng hải và logistics dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh, đặc biệt khi các hiệp định thương mại mới được ký kết.

Yếu tố vĩ mô tích cực cũng đóng vai trò quan trọng. Việt Nam đang tiến gần hơn đến mục tiêu được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi vào năm 2027, với hệ thống KRX chính thức vận hành từ ngày 5/5/2025. Hệ thống này mang lại các giải pháp giao dịch tiên tiến như T+0 (thanh toán trong ngày) và bán khống, cùng với việc cải thiện các tiêu chí như cơ chế pre-funding (đặt tiền trước) và xử lý giao dịch thất bại.

Dự báo thị trường chứng khoán: Chiến lược tích lũy trong bối cảnh bất định toàn cầu

Trên bình diện quốc tế, căng thẳng thương mại Mỹ – Trung tạm lắng với thỏa thuận hoãn thuế 90 ngày, cùng với việc Anh trở thành quốc gia đầu tiên đạt thỏa thuận thương mại với Mỹ dưới thời kỳ “Trump 2.0”. Các tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs, UBS, và Morgan Stanley đã nâng dự báo tăng trưởng GDP Trung Quốc năm 2025 lên lần lượt 4,6%, 3,85%, và 4,5%, tạo tâm lý tích cực cho các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam.

Tuy nhiên, những bất định từ các sự kiện bên ngoài vẫn cần được theo dõi sát sao. Đàm phán thương mại Việt Nam – Hoa Kỳ và chính sách tiền tệ toàn cầu có thể tác động đáng kể đến dòng vốn. Giá dầu thô WTI và Brent, dù phục hồi nhẹ trong tháng 5/2025 đạt 60,79 USD/thùng và 63,9 USD/thùng, vẫn chịu áp lực từ nguồn cung gia tăng và nhu cầu chưa rõ ràng.

Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng mạnh sau khi nước này mất xếp hạng tín nhiệm AAA cuối cùng, có thể gây áp lực lên dòng vốn vào các thị trường mới nổi. Điều này đòi hỏi các nhà đầu tư cần linh hoạt trong việc điều chỉnh danh mục đầu tư.

Trong bối cảnh này, Tài Chính 247 nhận định chiến lược “tích lũy” được VNDirect khuyến nghị cho tháng 6 là hợp lý. Nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu có định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng EPS (thu nhập trên cổ phiếu) cao, với dự báo 12-17% trong năm 2025.

Các ngành bất động sản, bán lẻ, và vận tải nên được ưu tiên trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến thương mại và chính sách lãi suất để điều chỉnh danh mục phù hợp với từng giai đoạn thị trường.

Với tăng trưởng EPS dự báo tích cực và việc cải thiện hệ thống giao dịch, VN-Index và thị trường Việt Nam đang tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững. Khả năng được FTSE nâng hạng trong tháng 9/2025 sẽ là chất xúc tác quan trọng thu hút dòng vốn ngoại lớn vào thị trường, hỗ trợ VN-Index chinh phục các mốc cao mới.

Với định giá thị trường hấp dẫn, sự cải thiện vĩ mô trong nước và triển vọng nâng hạng thị trường, VN-Index được kỳ vọng sẽ tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025. Mốc 1.520 điểm không chỉ là con số dự báo mà còn phản ánh tiềm năng thực sự của nền kinh tế Việt Nam. Ba nhóm cổ phiếu bất động sản, bán lẻ và vận tải đang trở thành tâm điểm thu hút dòng tiền, mở ra cơ hội đầu tư đầy hứa hẹn cho những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và chiến lược rõ ràng.